Differenza tra 'Fondo chiuso' e 'Fondo negoziato in borsa'

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Ci sono un certo numero di titoli che vengono scambiati nel mercato finanziario ogni giorno e con il passare del tempo vengono introdotti nel mercato nuovi strumenti finanziari per facilitare gli investitori e per offrire diversificazione nel investimento portafoglio. Gli Exchange Traded Fund (ETF) sono uno degli esempi di questi strumenti. Gli ETF sono fondi di investimento negoziati in borsa e questi fondi replicano indici, obbligazioni, materie prime, azioni o fondi indicizzati. Non sono come i fondi comuni di investimento, perché sono negoziati in borsa come un'azione ordinaria. Il prezzo dei fondi negoziati in borsa continua a cambiare durante il corso di una giornata di negoziazione mentre vengono acquistati e venduti sul mercato.



I fondi chiusi (CEF) funzionano allo stesso modo degli ETF. In effetti, gli investitori di solito pensano che i CEF e gli ETF siano gli stessi, anche se entrambi gli strumenti sono diversi l'uno dall'altro. I CEF sono gestiti attivamente sul mercato, mentre i fondi negoziati in borsa seguono gli indici.

Le seguenti sono alcune delle differenze tra fondi chiusi e fondi negoziati in borsa:

Commissioni di CEF ed ETF

Le spese dei CEF sono più elevate rispetto alle spese degli ETF, perché gli ETF sono portafogli indicizzati e il costo di gestione di questi portafogli è inferiore rispetto ai portafogli gestiti attivamente. Inoltre, il costo di negoziazione interna dei portafogli gestiti attivamente è superiore al costo di negoziazione interna degli ETF, perché hanno un basso turnover del portafoglio. Tutto sommato, gli investitori possono risparmiare molto se investono in ETF rispetto ai CEF, soprattutto se cercano investimenti a lungo termine.



Trasparenza

Scambio i fondi negoziati hanno trasparenza eccezionale perché sono fissati contro l'indice. Non è difficile per gli investitori scoprire l'attività finanziaria sottostante di un fondo, poiché possono semplicemente consultare il fondo sponsor o fornitore di indici. D'altra parte, i fondi chiusi sono meno trasparenti, poiché sono gestiti attivamente.

Valore del patrimonio netto

Gli ETF sono generalmente scambiati sul mercato al loro valore patrimoniale netto (NAV) o vicino ad esso, perché è molto raro che questi strumenti vengano negoziati con uno sconto o un premio elevato. In passato, era considerata un'opportunità di arbitraggio dalle istituzioni finanziarie quando creavano o liquidavano unità di creazione e ciò manteneva il prezzo degli ETF strettamente fissato al valore patrimoniale netto di un paniere di titoli o indici.

Considerando che, i CEF sono per lo più negoziati a un premio o uno sconto sul loro valore patrimoniale netto. La negoziazione a premio viene solitamente eseguita a seguito di un aumento della domanda quando ci sono più acquirenti sul mercato di azioni CEF rispetto ai venditori e la negoziazione a sconto di solito avviene quando la domanda diminuisce. Il valore patrimoniale netto viene calcolato sottraendo le passività dal totale delle attività del fondo e quindi dividendolo per il numero di azioni in circolazione.



Leva

La maggior parte degli CEF sono soggetti a leva, il che aumenta le fluttuazioni del loro NAV. Se i gestori di portafoglio prendono le decisioni giuste al momento giusto, la leva finanziaria è favorevole; ma se non riescono a dare giudizi corretti, la leva finanziaria può essere molto dannosa per il portafoglio. In caso di fondi negoziati in borsa, la leva non è incorporata nella loro strategia di investimento; ma questo potrebbe cambiare in futuro.

Distribuzioni fiscali

Poiché gli ETF sono noti per avere un basso turnover, è vantaggioso per gli investitori perché riduce la probabilità di distribuzioni di guadagni fiscali. D'altra parte, i portafogli gestiti attivamente hanno un turnover elevato e quindi c'è una maggiore probabilità di frequenti imposta distribuzione.

Sebbene entrambi gli strumenti siano utilizzati per aiutare gli investitori a diversificare i loro portafogli, la decisione di scegliere lo strumento giusto dipende da una serie di fattori. Tuttavia, è sempre necessaria la due diligence per aiutare gli investitori a prendere una decisione migliore ogni volta che desiderano aggiungere un nuovo strumento al loro portafoglio.